6月23日，據(jù)港交所披露，DmallInc.（多點(diǎn)數(shù)智有限公司）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，瑞信及招銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。該公司曾于2022年12月7日向港交所主板遞交過(guò)上市申請(qǐng)。

根據(jù)招股書(shū)，多點(diǎn)數(shù)智為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺(tái)。公司的零售數(shù)字化業(yè)務(wù)始于與物美集團(tuán)的合作，其為中國(guó)領(lǐng)先零售商、公司于往績(jī)記錄期間的最大客戶。公司為各種規(guī)模及業(yè)態(tài)的客戶開(kāi)發(fā)了全面的零售云解決方案，涵蓋了本地的零售業(yè)務(wù)，從采購(gòu)及供應(yīng)鏈管理、門(mén)店及總部管理到營(yíng)銷及全渠道銷售。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：多點(diǎn)Dmall二次遞表港交所連年虧損亟需上市補(bǔ)血？http://www.100ec.cn/zt/SaaSIPO/）

觀點(diǎn)一：連年虧損亟需“供血”

(資料圖)

招股書(shū)顯示，2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年3月31日止3個(gè)月，多點(diǎn)數(shù)智收入分別約為4.87億元、10.45億元、15.01億元、3.84億元和3.90億元，期內(nèi)虧損分別約為10.90億元、18.25億元、8.40億元、2.47億元和3.42億元。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心高級(jí)分析師莫岱青表示，多點(diǎn)近年來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)，但仍在持續(xù)虧損，資金壓力大。在此情況下，不確定因素較多，需要盡快上市，來(lái)確保資金鏈安全。

觀點(diǎn)二：依托商超提升生鮮電商數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力

莫岱青稱，多點(diǎn)基于實(shí)體零售特點(diǎn)，第一個(gè)提出分布式電商概念，多年來(lái)持續(xù)發(fā)展線上線下一體化，對(duì)傳統(tǒng)零售企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化改造。多點(diǎn)依托物美等超市賣場(chǎng)的店倉(cāng)一體化模式，避開(kāi)了前置倉(cāng)模式生鮮電商的限制，豐富商品數(shù)量及種類。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，多點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)商超行業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理方面積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和人才，以及相應(yīng)的行業(yè)資源和技術(shù)實(shí)力。與有贊、微盟等企業(yè)比較，多點(diǎn)的盈利模式是以CPS成交計(jì)費(fèi)為主，而不是傳統(tǒng)SaaS軟件的訂閱模式。另外還提供行業(yè)化的整合服務(wù)，比他們更加重運(yùn)營(yíng)服務(wù)而不是軟件或技術(shù)。

“多點(diǎn)數(shù)智可以幫助商超提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和管理能力，在生鮮品類經(jīng)營(yíng)方面提升效率降低成本。但是對(duì)于由于生鮮品類毛利率較低、損耗較大，多點(diǎn)數(shù)智除了提供系統(tǒng)技術(shù)的支持之外，還需要提升銷售經(jīng)營(yíng)能力，這需要其幫助商超拓展更多銷售渠道和銷售形式?！鼻f帥補(bǔ)充闡述。

觀點(diǎn)三：競(jìng)爭(zhēng)加劇需獨(dú)立發(fā)展

莫岱青表示，目前多點(diǎn)面臨的對(duì)手眾多，除上市公司有贊、微盟、悅商集團(tuán)、光云科技、美登科技外，還有正在IPO的聚水潭，以及聚寶贊、企邁科技等企業(yè)。這些SaaS服務(wù)商主要是跟著電商走上快車道，不過(guò)由于過(guò)度依賴平臺(tái)，有可能會(huì)給其自身帶來(lái)麻煩。

“而多點(diǎn)主要立足于大型商超，尤其是物美集團(tuán)，雖然帶有物美系的標(biāo)簽，不過(guò)這個(gè)后盾也算強(qiáng)大。當(dāng)下多點(diǎn)面對(duì)買菜、到家業(yè)務(wù)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)，也更加需要獨(dú)立性地發(fā)展，穩(wěn)固自身優(yōu)勢(shì)?！蹦非嘌a(bǔ)充道。

莊帥也認(rèn)為，SaaS行業(yè)在中國(guó)發(fā)展壓力巨大，目前來(lái)看很難成為獨(dú)立的可盈利的商業(yè)模式，要么成為電商平臺(tái)的附屬，要么建設(shè)完整的銷售渠道或平臺(tái)幫助商家提升銷量。多點(diǎn)也同樣面臨這樣的挑戰(zhàn)。

不過(guò)，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東曾分析，近幾年個(gè)體經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，這一方面是源于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，另一方面也和社會(huì)觀念有關(guān)。SaaS服務(wù)商的崛起，在很大程度上就是一類為個(gè)體經(jīng)濟(jì)的不同模式服務(wù)的新秀。而且中小型企業(yè)流程化、規(guī)范化都比較低，SaaS反而在中小型企業(yè)應(yīng)用的比較多。因此從這個(gè)邏輯來(lái)看，SaaS服務(wù)商應(yīng)該會(huì)有一個(gè)比較好的前景。

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