導(dǎo)讀：5月26日，隨著拼多多財(cái)報(bào)的公布，數(shù)字零售“三巨頭”的一季度數(shù)據(jù)完全展露。阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東 (JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）三家公司在營(yíng)收、毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)方面均獲得了正向增長(zhǎng)，不過(guò)增速略呈現(xiàn)差異。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：“三巨頭”營(yíng)收凈利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)阿里京東拼多多一季報(bào)出爐http://www.100ec.cn/zt/aljdpdd/）

【資料圖】

一、拼多多營(yíng)收增速一騎絕塵

一季度，阿里巴巴營(yíng)收為2082億元，同比增長(zhǎng)2%。其中，3月淘寶和天貓的線(xiàn)上實(shí)物商品GMV增長(zhǎng)（剔除未支付訂單）轉(zhuǎn)為正數(shù)。本季度，在淘寶和淘特上M2C商品產(chǎn)生的支付GMV同比增長(zhǎng)26%。（詳見(jiàn)：【電商快評(píng)】阿里數(shù)字零售篇：核心業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓 體系拆分考驗(yàn)經(jīng)營(yíng)能力）

京東一季度營(yíng)收2430億元，上年同期營(yíng)收2397億元，同比增1.38%。一季度的商品收入為1955.64億元，較2022年同期減少了4.3%；服務(wù)收入為474億元，同比增加34.5%。其中，京東電子產(chǎn)品及家用電器商品收入為1169.99億元，同比減少了13.69億元；日用百貨商品收入為785.65億元，同比減少74.83億元。平臺(tái)及廣告服務(wù)收入為190.62億元，同比增7.84%；物流及其他服務(wù)收入為283.3億元，同比增61.3%。

拼多多一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收376.4億元，同比增長(zhǎng)58.2%。營(yíng)收增長(zhǎng)主要由兩大業(yè)務(wù)板塊驅(qū)動(dòng)：在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和交易服務(wù)，前者營(yíng)收同比增長(zhǎng)50%至272億元，后者營(yíng)收同比增長(zhǎng)86%至104億元。與此同時(shí)，一季度公司營(yíng)收成本為111.253億元，同比增長(zhǎng)55%。整體運(yùn)營(yíng)開(kāi)支為195.827億元，同比增長(zhǎng)35%。

從三家公司的營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，京東依然位居第一，阿里次之，兩者相差372億元，差距與四季度相比有所縮小。拼多多作為后起之秀，營(yíng)收體量相當(dāng)于其他兩巨頭的營(yíng)收之差。不過(guò)從增速上來(lái)看，拼多多可以說(shuō)是一騎絕塵，營(yíng)收增速高達(dá)58.18%，而阿里和京東的營(yíng)收增速僅在2%左右。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，一季度正好是中國(guó)傳統(tǒng)新年，拼多多的農(nóng)產(chǎn)品品類(lèi)在這個(gè)節(jié)日是很有優(yōu)勢(shì)的，其次是拼多多百億補(bǔ)貼的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也比阿里和京東強(qiáng)很多。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級(jí)分析師莫岱青表示，一季度市場(chǎng)消費(fèi)回暖，電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈，低價(jià)成為三巨頭新的角逐方向。不過(guò)在這一策略上，顯然從下沉市場(chǎng)起家的拼多多更有發(fā)言權(quán)，再加上其2月宣布啟動(dòng)“農(nóng)云行動(dòng)”，推動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)，更突出其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而阿里和京東的體量過(guò)于龐大，想要實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)很有難度。

二、阿里降本不降研發(fā)

一季度阿里巴巴歸母凈利潤(rùn)236.4億元，同比增長(zhǎng)246.71%。京東一季度凈利潤(rùn)為62.61億元，去年同期凈虧損30億元，同比增長(zhǎng)309.33%。拼多多一季度凈利潤(rùn)為81.010億元，與2022年同期的凈利潤(rùn)25.995億元相比增長(zhǎng)212%。

三家公司凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，京東雖凈利潤(rùn)規(guī)模最小，但增速最快。此外，阿里一季度凈利潤(rùn)超200億，規(guī)模最大。莊帥認(rèn)為：一是降本起到了一定的作用，二是阿里本身的基本面一直都不錯(cuò)，盈利能力也一直很強(qiáng)。加上淘寶天貓加大內(nèi)容和本地零售的投入，也推動(dòng)商家增長(zhǎng)和品牌更大的廣告投放意愿。

莫岱青也認(rèn)為，阿里、京東、拼多多這三大傳統(tǒng)電商變得更為低調(diào)務(wù)實(shí)，關(guān)注整體業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，不斷創(chuàng)新以迎接短視頻平臺(tái)的挑戰(zhàn)。尤其是從營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用來(lái)看，阿里和京東均有所下滑，說(shuō)明控制營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用還是有必要的。

在研發(fā)方面，一季度拼多多研發(fā)投入同比有所下降，但環(huán)比增加4.2%，達(dá)到25.1億元。研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)2022年增長(zhǎng)15%，占總員工數(shù)約一半。京東研發(fā)開(kāi)支為42億元，同比減少4.5%。阿里研發(fā)費(fèi)用最高，達(dá)138.8億元，同比增長(zhǎng)26.9%，增速也最快。

莫岱青表示，阿里每年花在研發(fā)上的費(fèi)用不是小數(shù)目，其數(shù)據(jù)庫(kù)龐大，計(jì)算架構(gòu)復(fù)雜，再加上自身包含國(guó)內(nèi)零售、云計(jì)算、國(guó)際零售、本地生活、菜鳥(niǎo)、數(shù)字媒體及娛樂(lè)、創(chuàng)新等業(yè)務(wù)，自然需要投入大量研發(fā)費(fèi)用。

此外，拼多多表示將繼續(xù)加大研發(fā)，繼續(xù)加大供應(yīng)鏈投入。對(duì)此，莊帥認(rèn)為：這樣做一是加大供給豐富商品種類(lèi)。二是增強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。三是需要強(qiáng)化履約和售后服務(wù)。這些都是供應(yīng)鏈體系主要加強(qiáng)的部分，最終能提高用戶(hù)體驗(yàn)和滿(mǎn)足多樣化分層需求，其次是提升盈利能力。

三、京東阿里杠上了？

今年3月，阿里、京東紛紛宣布啟動(dòng)組織變革：京東集團(tuán)宣布拆分京東工業(yè)與京東產(chǎn)發(fā)，準(zhǔn)備在香港上市。阿里宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，業(yè)務(wù)集團(tuán)成熟一個(gè)上市一個(gè)。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東曾分析，分拆的業(yè)務(wù)主體已經(jīng)形成了一種獨(dú)立的業(yè)態(tài)，需要分拆后獲得獨(dú)立的發(fā)展空間。這也意味著當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)形態(tài)已經(jīng)發(fā)展到一定程度，已經(jīng)具備了獨(dú)立運(yùn)作的可能，所以分拆也是一件順理成章的事情。

此外，618前，京東零售CEO辛利軍表示，“今年的京東618會(huì)是全行業(yè)投入力度最大的一次618”；無(wú)獨(dú)有偶，淘寶天貓618總負(fù)責(zé)人暮珊表示，“今年淘寶天貓618是歷史上最大投入的一屆?！辈粌H如此，二者同時(shí)聚焦低價(jià)，勢(shì)要掀起新一輪電商價(jià)格戰(zhàn)。

反觀(guān)拼多多，其將設(shè)立“百億生態(tài)”專(zhuān)項(xiàng)。該專(zhuān)項(xiàng)旨在對(duì)優(yōu)質(zhì)商戶(hù)和商品進(jìn)行資源傾斜，推動(dòng)中小企業(yè)、優(yōu)質(zhì)商家實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)，提升平臺(tái)商戶(hù)的整體服務(wù)效率與品質(zhì)。莊帥認(rèn)為，百億生態(tài)是在百億補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上加強(qiáng)生態(tài)建設(shè)，除了價(jià)格優(yōu)勢(shì)之外，強(qiáng)化履約和服務(wù)。

自公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向“重研發(fā)”至今，拼多多充分發(fā)揮數(shù)字化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化供需兩端的大規(guī)模、精準(zhǔn)、高效匹配，提升前沿科技在農(nóng)業(yè)、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的支撐能力，助推數(shù)實(shí)融合。據(jù)介紹，拼多多打造“助農(nóng)行動(dòng)IP矩陣”包括：超級(jí)農(nóng)貨節(jié)、多多豐收館、全球農(nóng)創(chuàng)客大賽、多多新匠造、新農(nóng)人計(jì)劃、尋鮮中國(guó)好農(nóng)貨、家鄉(xiāng)好物直播等。

“拼多多低價(jià)心智和下沉市場(chǎng)的用戶(hù)粘性，電商平臺(tái)的小游戲運(yùn)營(yíng)和促銷(xiāo)能力是其強(qiáng)項(xiàng)和優(yōu)勢(shì)。不過(guò)其面臨的挑戰(zhàn)也不少，一方面在于保持低價(jià)優(yōu)勢(shì)；另一方面則是多品類(lèi)經(jīng)營(yíng)需要匹配的商家服務(wù)；還有來(lái)自抖音電商、快手電商、視頻號(hào)和小紅書(shū)商業(yè)化等帶來(lái)的分流與挑戰(zhàn)；最后是高效履約以及平臺(tái)第三方服務(wù)豐富度的提升，也就是生態(tài)體系的不斷完善?！鼻f帥補(bǔ)充道。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢(xún)加分析師微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))

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