近日，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）數(shù)字零售三巨頭發(fā)布了2021年四季度財(cái)報(bào)。三家電商在許多維度上呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴收入為2425.80億元（單位：人民幣，以下同），同比增長(zhǎng)10%；京東集團(tuán)2021年第四季度，京東集團(tuán)凈收入為2759億元，同比增長(zhǎng)23%；而拼多多本季度營(yíng)收272.309億元，同比增長(zhǎng)3%。至此，數(shù)字零售“三巨頭”四季報(bào)發(fā)布完畢，他們的表現(xiàn)究竟如何？（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：http://www.100ec.cn/zt/dssjtsjb）

【觀(guān)點(diǎn)一：三家營(yíng)收呈現(xiàn)“低增速”態(tài)勢(shì)】

營(yíng)收上，阿里巴巴收入為2425.80億元，同比增長(zhǎng)10%，主要為中國(guó)商業(yè)分部收入，同比增長(zhǎng)7%至1722.26億元。京東集團(tuán)凈收入為2759億元，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比增長(zhǎng)26.2%。拼多多本季度營(yíng)收272.309億元，同比增長(zhǎng)3%。全年?duì)I收為939.499億元，較2020年同比增長(zhǎng)58%，主要源于在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)服務(wù)收入，以及交易服務(wù)收入的增長(zhǎng)。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從本季度的情況來(lái)看，京東在營(yíng)收總量排第一，阿里位居第二，拼多多位列第三。拼多多然與兩者差距明顯，但是也體現(xiàn)出還有增長(zhǎng)空間。營(yíng)收增速方面，阿里位列第一，京東位列第二，拼多多位居最后為個(gè)位數(shù)。但我們應(yīng)注意到，三巨頭營(yíng)收呈現(xiàn)“低增速”態(tài)勢(shì)，放棄高增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化，取得這樣的營(yíng)收也屬意料之中?？偠灾?，國(guó)內(nèi)數(shù)字零售電商市場(chǎng)進(jìn)入存量時(shí)期?！居^(guān)點(diǎn)二：利潤(rùn)兩極化各家各有策略】在凈利潤(rùn)上，該季度阿里巴巴歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)204.29億元，同比下降74%，低于市場(chǎng)預(yù)估的310.18億元。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為446.24億元，同比下降25%。京東第四季度歸屬于普通股股東的凈虧損為51.65億元，與去年同期利潤(rùn)243.3億元相比，降121%。四季度，拼多多已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。本季度拼多多經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)69.070億元，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為66.195億元，上年同期為虧損13.764億元，相比上一季度16.4億元的凈利潤(rùn)，環(huán)比增長(zhǎng)了303.6%。莫岱青表示，從財(cái)報(bào)看，阿里巴巴凈利潤(rùn)排第一，拼多多第二，京東列最后。阿里巴巴加大對(duì)進(jìn)一步加大對(duì)淘特、社區(qū)商業(yè)平臺(tái)等業(yè)務(wù)投入的，另外加上它業(yè)務(wù)和組織適應(yīng)性還未達(dá)到突破，導(dǎo)致盈利出現(xiàn)下滑。京東的虧損主要在于成本的增加、新業(yè)務(wù)的拓展、物流建設(shè)、下沉市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)等方面，特別是新業(yè)務(wù)全年虧損達(dá)到106億元，新業(yè)務(wù)仍然在投入期，并且會(huì)堅(jiān)持5-10年的長(zhǎng)期投入，這也意味著新業(yè)務(wù)的虧損期將拉長(zhǎng)，距離收獲還未知。由此可見(jiàn)，保持低利潤(rùn)將成為京東未來(lái)的發(fā)展常態(tài)。拼多多四季度繼續(xù)保持盈利，主要源于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的縮減以及的一次性費(fèi)用抵減。未來(lái)能夠繼續(xù)保持盈利勢(shì)頭對(duì)拼多多來(lái)說(shuō)也至關(guān)重要。從三家的凈利潤(rùn)也看出，巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)并無(wú)喘息機(jī)會(huì)，各家各有策略，你追我趕是常事?！居^(guān)點(diǎn)三：用戶(hù)增長(zhǎng)已見(jiàn)頂下沉市場(chǎng)較量白熱化】截至2021年12月31日，阿里巴巴生態(tài)體系的全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)到約12.80億，同比增長(zhǎng)64.3%。其中9.79億消費(fèi)者來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，以及3.01億消費(fèi)者來(lái)自海外。截至2021年底，拼多多年活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)8.687億，同比增長(zhǎng)10%，單季新增約140萬(wàn)。京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買(mǎi)用戶(hù)數(shù)約5.7億，同比增長(zhǎng)20.72%，新增用戶(hù)中的70%來(lái)自于下沉市場(chǎng)。莫岱青表示，從用戶(hù)規(guī)模來(lái)看，阿里排名第一，拼多多位居第二，京東位居第三。從增速上看，阿里位居第一，京東位居第二、拼多多位居第三。京東的用戶(hù)規(guī)模欲另外兩者間的差距較大，但相對(duì)來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)空間也大。對(duì)于三家平臺(tái)來(lái)說(shuō)，面對(duì)流量紅利過(guò)去，用戶(hù)增長(zhǎng)已逐漸見(jiàn)頂，大家都需要在用戶(hù)的留存、消費(fèi)粘性和轉(zhuǎn)化上做努力。同時(shí)我們也看到三家巨頭都在下沉市場(chǎng)盡可能地瓜分用戶(hù)。京東新增用戶(hù)70%來(lái)自下沉市場(chǎng)，阿里新增用戶(hù)源于淘特，2021年整年增加1.8億人，而拼多多從農(nóng)村包圍城市開(kāi)始，拓展到一、二線(xiàn)城市。下沉市場(chǎng)對(duì)于三家電商來(lái)說(shuō)依然有很大的吸引力?！居^(guān)點(diǎn)四：殊途同歸競(jìng)爭(zhēng)下進(jìn)入對(duì)方“腹地”】莫岱青表示，三家戰(zhàn)略不同，但有殊途同歸，把自己變成對(duì)方的樣子。如今，拼多多從高性?xún)r(jià)比重GMV到重優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、重賣(mài)貨到重產(chǎn)業(yè)帶品牌構(gòu)建，可以其回歸商業(yè)本質(zhì)，找到可持續(xù)發(fā)展之道。阿里巴巴爭(zhēng)奪下沉市場(chǎng)，把淘特、淘菜菜作為未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)，并且開(kāi)設(shè)品牌自營(yíng)旗艦店，欲與京東抗衡。另外，取消“二選一”后，更多服飾類(lèi)品牌入駐了京東，這無(wú)形中分流了天貓流量和交易量，分化了其傳統(tǒng)核心服飾品類(lèi)的優(yōu)勢(shì)。因此我們可以看到在競(jìng)爭(zhēng)下，三家進(jìn)入到了對(duì)方“腹地”?！居^(guān)點(diǎn)五：三家各有千秋挑戰(zhàn)源于自身】網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，京東背后倚靠自身商流，供應(yīng)鏈和惠及眾多個(gè)體商戶(hù)的數(shù)字化賦能已經(jīng)初具規(guī)模，潛力巨大，阿里巴巴倚靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)，輕型化運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)突出。拼多多作為后起之秀，個(gè)人認(rèn)為其尚在探索中。京東有了商流，營(yíng)銷(xiāo)似乎也是順理成章的事情，阿里巴巴則似乎主要是通過(guò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)實(shí)體賦能。“技術(shù)+農(nóng)業(yè)+營(yíng)銷(xiāo)”的特點(diǎn)，是拼多多的主要運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)于拼多多的挑戰(zhàn)在于自己是否踏實(shí)了做，而不是在于誰(shuí)搶了它的蛋糕。

標(biāo)簽： 同比增長(zhǎng) 阿里巴巴 繼續(xù)保持