在10月21日舉行的金融街論壇上，國務院副總理劉鶴指出，要大力發(fā)展多層次資本市場，完善資本市場基礎制度。中國證監(jiān)會主席易會滿發(fā)表講話稱，下一階段證監(jiān)會將著重完善資本市場基礎制度，促進市場各方歸位盡責。

易會滿系統(tǒng)地闡述了資本市場基礎制度的內涵和特征。他指出，總的看，資本市場基礎制度應該是一整套緊密聯(lián)系、內在協(xié)調、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構成保障資本市場正常運行有效發(fā)揮作用的“四梁八柱”。具體而言包括幾方面特征：基礎制度具有廣泛性、系統(tǒng)性和全面性?；A制度的核心是要促進市場各方歸位盡責?；A制度通過法律法規(guī)和制度規(guī)則安排厘清市場各參與方的權利義務關系，規(guī)范市場的運行組織方式和市場主體行為，包括監(jiān)管部門的職責邊界，是構建良性市場生態(tài)、保障資本市場功能發(fā)揮和高效運行的基礎性、關鍵性制度安排。

同時，基礎制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預期的。基礎制度應該是管根本、管長遠的，加強市場基礎制度建設，要體現(xiàn)對市場發(fā)展規(guī)律的科學認識和把握，彰顯有利于資本市場高質量發(fā)展的基本理念和核心原則，不能左右搖擺。同時，基礎制度也要兼具基本穩(wěn)定和與時俱進，隨著市場發(fā)展不斷豐富完善。基礎制度還應該體現(xiàn)從出實際出發(fā)和借鑒國際最佳實踐的有機結合。我國資本市場總體仍處于發(fā)展的初級階段，投資者結構、上市公司結構、法治誠信環(huán)境等與成熟市場差異較大，需要我們在借鑒國際經(jīng)驗的基礎上，立足我國國情市情，不斷強化資本市場基礎制度建設的時代性和適應性，逐步形成既遵守國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

完善資本市場基礎制度，具有時代意義。中證金融研究院院長張望軍表示，構建雙循環(huán)新發(fā)展格局為發(fā)揮資本市場功能作用提供了契機，也對資本市場改革發(fā)展提出了新的更高要求，要按照“建制度、不干預、零容忍”方針，加強市場基礎制度建設，增強資本市場樞紐功能，更好地服務雙循環(huán)新發(fā)展格局。

實際上，完善資本市場基礎制度，也是黨中央對于資本市場改革發(fā)展提出的明確要求。黨的十九屆四中全會決定指出，要加強資本市場基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，有效防范化解金融風險。2019年證監(jiān)會全面深化資本市場改革工作座談會在提到全面深化資本市場改革12項重點任務就已經(jīng)明確，要總結推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎制度。日前，易會滿在受國務院委托向全國人民代表大會常務委員會報告股票發(fā)行注冊制改革有關工作情況也表示，要系統(tǒng)推進基礎制度改革?？偟目紤]是，堅持整體設計、突出重點、問題導向，補齊制度短板，推進關鍵制度創(chuàng)新，增強制度的穩(wěn)定性、平衡性、協(xié)同性，加快建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系。

“基礎制度是整個資本市場的底座。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，從市場運行角度來看，基礎制度涵蓋了資本市場從入口到出口的整個過程，跨越全市場各個環(huán)節(jié)，從橫向截面來看，則分布在多層次資本市場的各個節(jié)點與層次。“資本市場基礎制度完善的一大標志，就是市場主體對整個制度機制有敬畏感，能夠自動遵守相應行為規(guī)范，承擔起各自的義務和責任。”董登新認為，“歸位盡責”精準地指出了資本市場基礎制度完善的關鍵。過去，資本市場的基礎制度不完善，依法治市不到位，行政干預與依法治市存在沖突，行政和市場的邊界不清晰。促進市場各方歸位盡責，意味著市場參與的各個主體都需要各自承擔自身的法律責任，整個資本市場的生態(tài)就會實現(xiàn)良性循環(huán)。

同時，基礎制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預期的，不能左右搖擺。董登新認為，這一表述十分具有針對性。過去改革當中有時出現(xiàn)左右搖擺甚至倒退的情況，例如新股發(fā)行、市值配售等問題，改革過程不連貫，改革容易受到市場環(huán)境、股市漲跌的影響。資本市場改革，必須要在明確市場化法治化國際化大方向的基礎上，堅守基本理念和核心原則，才能給投資者和市場明確的預期，建立起市場對改革的信任感。記者 吳黎華

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