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今熱點：東吳證券：給予名臣健康買入評級

時間：2022-09-22 10:00:10    來源：證券之星    


(資料圖)

東吳證券股份有限公司張良衛(wèi),陳欣近期對名臣健康進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《喀什奧術(shù)并表有望提速，關(guān)注新游上線進(jìn)展》，本報告對名臣健康給出買入評級，當(dāng)前股價為30.14元。

名臣健康(002919)　　事件：2022年9月21日，公司披露《關(guān)于收購喀什奧術(shù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)的進(jìn)展公告》。公告表示，由于喀什奧術(shù)原《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署時間距今較長，公司將與交易對手方廣州心源互動優(yōu)化修訂協(xié)議條款。此外，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2022年1月修訂）》及《公司章程（2022年4月修訂）》，本次交易需經(jīng)公司董事會審議，但無需經(jīng)公司股東大會審議?！　】κ矈W術(shù)并表有望提速，關(guān)注新游上線增厚業(yè)績。2021年10月公司擬收購廣州心源互動持有的喀什奧術(shù)100%股權(quán)，并已支付6570萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。但受版號停發(fā)影響，《鎮(zhèn)魂街：天生為王》未取得版號，收購事項未提交股東大會審議。2022年9月13日，國家新聞出版署公布2022年第5批國產(chǎn)游戲版號，《鎮(zhèn)魂街：天生為王》獲批，截至2022年9月22日，《鎮(zhèn)魂街：天生為王》TapTap、Bilibili預(yù)約數(shù)分別超38萬、43萬。我們看好公司積極與廣州心源互動商議收購協(xié)議條款，加速喀什奧術(shù)并表進(jìn)程。同時，我們看好喀什奧術(shù)并表后，旗下在研大IP手游《鎮(zhèn)魂街：天生為王》及《境·界刀鳴》陸續(xù)上線，增厚公司業(yè)績，此外，喀什奧術(shù)核心骨干經(jīng)驗豐富，并表后將補(bǔ)充公司長期發(fā)展動能?！　‘a(chǎn)品周期到來，游戲業(yè)務(wù)增長潛力逐步釋放。公司全資子公司海南華多、杭州雷焰產(chǎn)品線充沛，其中《九州之下》《至尊無極》已于2022H1上線，尚處流水爬坡期，對應(yīng)海南華多2022H1凈利潤為1125萬元，同比提升179%。展望下半年，MMORPG《我的戰(zhàn)盟》（已有版號）有望上線，《錨點降臨》將優(yōu)先于海外地區(qū)發(fā)行，截至2022年9月22日，《錨點降臨》TapTap預(yù)約數(shù)超69萬，持續(xù)關(guān)注其版號進(jìn)展和海外上線表現(xiàn)。此外公司還儲備有模擬經(jīng)營卡牌《創(chuàng)星之王》、ARPG《約戰(zhàn)沙城》、《代號CQ》等多款產(chǎn)品，有望陸續(xù)上線貢獻(xiàn)業(yè)績增量?！　≡O(shè)立多家游戲子公司，發(fā)行業(yè)務(wù)逐步貢獻(xiàn)利潤。2021年10月公司成立子公司海南星炫時空，布局游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，并于2022H1陸續(xù)取得及設(shè)立多家游戲公司，其中新設(shè)立的飛游互娛、廣州飛游互娛已于2022H1貢獻(xiàn)利潤增量。2022H1海南星炫時空凈利潤為1106萬元，我們看好公司自研游戲逐步過渡至自主運(yùn)營、聯(lián)合運(yùn)營，并嘗試對外代理發(fā)行業(yè)務(wù)，培育業(yè)績新增長點?！　∮A(yù)測與投資評級：我們維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年公司EPS分別為1.33/2.46/3.08元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為22/12/10倍。我們看好游戲作為公司第二增長曲線，產(chǎn)品周期到來，發(fā)行業(yè)務(wù)逐步成熟，成長邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，維持“買入”評級?！　★L(fēng)險提示：新游上線延期，日化市場競爭加劇，游戲行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，浙商證券姚天航研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為76.7%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利5.17億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為7.02。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級1家，增持評級1家。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，名臣健康（002919）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力較差，營收成長性一般。財務(wù)相對健康，須關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2星，好價格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 東吳證券

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