主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題?；鹧芯拷M會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

(資料圖片僅供參考)

唐雷在擔(dān)任金信深圳成長(zhǎng)混合發(fā)起式（002863）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)25.3%，平均年化收益率為8.34%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有86次，其中盈利次數(shù)為55次，勝率為63.95%。

以下為唐雷所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、天齊鋰業(yè)（002466）翻倍案例：

唐雷管理的東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合A基金在21年2季度買入天齊鋰業(yè)，在持有2個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為117.03%，持有期間天齊鋰業(yè)在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)213.37%。

2、隆基股份（601012）調(diào)倉(cāng)案例：

唐雷管理的金信深圳成長(zhǎng)混合發(fā)起式基金在18年4季度買入隆基股份，在持有3個(gè)季度后在19年3季度賣出。持有期間的估算收益率為92.76%，持有期間隆基股份在2018年到2019年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)106.4%。

3、宜通世紀(jì)（300310）調(diào)倉(cāng)案例：

唐雷管理的金信量化精選混合基金在16年3季度買入宜通世紀(jì)，在持有2個(gè)季度后在17年1季度賣出。持有期間的估算收益率為-30.58%，持有期間宜通世紀(jì)在2016年到2017年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)41.82%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理唐雷的阿爾法能力普通，東方阿爾法興科一年持有混合A（015900）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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