又一家造車新勢力發(fā)起上市沖刺。6月1日，威馬控股有限公司(經(jīng)營主體系威馬汽車)正式向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，海通國際、招銀國際和中銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。有報(bào)道稱，威馬汽車或?qū)⒃谙愀跧PO中籌集資金約10億美元。

此前，小鵬、理想和蔚來已先后在港股掛牌，零跑汽車則在今年3月也已提交招股書，威馬汽車在放棄科創(chuàng)板后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，有望成為第五家登陸港股的造車新勢力。

三年累虧超170億元，每輛車均虧17萬元

自2015年成立以來，威馬汽車先后推出EX5、EX6、W6三款SUV車型，并開發(fā)了E5、M7轎車車型，覆蓋SUV和轎車兩大主流品類;其中M7將在今年下半年推出，屆時(shí)威馬將擁有5款車型，成為國內(nèi)純電動(dòng)汽車制造商中推出車型數(shù)目最多的公司。

招股書顯示，自2018年9月推出首款車型至2021年12月31日，威馬汽車已累計(jì)出售83495輛電動(dòng)汽車。分年度來看，威馬汽車銷量從2019年的12799輛增至2020年的21937輛，去年則達(dá)到44152輛，同比增長翻倍，即最近三年合計(jì)賣出78888輛車。

與此對應(yīng)的是，威馬汽車營收也持續(xù)增長。2019年至2021年，威馬的營收分別為17.62億元、26.72億元和47.43億元，年均復(fù)合增長率達(dá)64%。

不過，同其他造車新勢力一樣，威馬汽車依然仍未實(shí)現(xiàn)盈利，且虧損程度并未有收窄趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，威馬汽車凈虧損分別約為41.45億元、50.84億元、82.06億元，三年累計(jì)虧損超174億元。

若扣除以股份為基礎(chǔ)的付款開支、金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)等非業(yè)務(wù)因素后，威馬股份最近三年的調(diào)整后凈虧損分別約為40.41億元、42.25億元、53.63億元，合計(jì)虧損仍達(dá)136億元。按此來看，最近三年，威馬汽車平均每賣出一輛車虧損就超過17萬元，而去年威馬汽車單車毛利率已降為-5.1%。

受疫情及地緣政治沖突導(dǎo)致的芯片及電芯等關(guān)鍵零部件及原材料全行業(yè)持續(xù)短缺及價(jià)格上漲影響，威馬汽車今年初已調(diào)整生產(chǎn)線并控制電動(dòng)汽車銷量，以為提高制造商建議零售價(jià)作準(zhǔn)備。最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，威馬汽車售出7476輛電動(dòng)汽車。今年 4 月，威馬汽車共交付3309輛，環(huán)比下降40%，同比增長48.9%。

在車型布局方面，威馬汽車計(jì)劃M7在2023年搭載其自主研發(fā)的L4級AVP(自主泊車)，并實(shí)現(xiàn)L5級自動(dòng)駕駛硬件配置，將搭載四枚英偉達(dá)Orin-X芯片，這也意味著其將不再使用百度的AVP方案。

威馬汽車還表示，未來幾年每年將推出一款新電動(dòng)汽車車型，包括自2023年開始推出配置Caesar，即基于下一代底盤平臺的SUV、轎車及MPV新車型。屆時(shí)，威馬汽車將實(shí)現(xiàn)對全品類車型及由A級到B級產(chǎn)品的全面覆蓋。

門店兩年增長近6倍，B端經(jīng)銷商是核心客戶

值得注意的是，不同于“蔚小理”的直營店銷售模式，威馬汽車采取的是經(jīng)銷商銷售模式。在經(jīng)銷商銷售模式下，收入的確認(rèn)需要扣除經(jīng)銷商返利等，而直營店模式直接按終端銷售價(jià)格確認(rèn)收入。招股書顯示， 2019年至2021年，威馬汽車給經(jīng)銷商的金額分別為3.45億元、7.75億元、16.21億元，分別占當(dāng)期營收的20%、29%、34%。

這在一定程度上也從反映出威馬汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。截至去年底，威馬汽車已建成由621家合作伙伴門店組成的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，相較2019年增長增長近6倍，具體包括211個(gè)城市的397個(gè)威馬體驗(yàn)館(提供車輛展示而非銷售)、 180個(gè)威馬用戶中心及44個(gè)威馬星創(chuàng)中心(提供車輛展示及銷售)。

在客戶方面，威馬汽車客戶主要包國內(nèi)的智能出行合作伙伴及出行平臺。最近三年，威馬汽車來自前五大客戶的收入分別為7.15億元、9.92億元、20.60億元，分別占總收入的40.6%、37.2%及43.4%，且前五大客戶均為汽車銷售商或租賃平臺;其中最近三年的第一大客戶均為成都明歐凱，其占總收入的18.2%、12.0%及17.2%。

放棄科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，累計(jì)融資350億元

威馬汽車最初計(jì)劃在科創(chuàng)板上市。早在去年2月，上海證監(jiān)局就曾公告稱，威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請條件。這意味著，威馬汽車已完成上市輔導(dǎo)。但到了今年4月初，威馬汽車被曝出自動(dòng)放棄了科創(chuàng)板IPO的申請，并計(jì)劃赴港上市。

成立至今，威馬已獲得紅杉中國、成為資本、SIG海納亞洲、遠(yuǎn)翼投資、新鼎資本等財(cái)務(wù)投資方，以及百度、騰訊、雅居樂等戰(zhàn)略投資方的支持，累計(jì)融資規(guī)模約350億元。今年3月，威馬汽車完成約5.96億美元的Pre-IPO輪融資。

在此次IPO前，百度持有威馬5.96%的股份，百度高級副總裁李震宇則擔(dān)任非執(zhí)行董事，雅居樂持股6.46%。威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉及其妻子王蕾共計(jì)持股30.82%。

截至去年底，威馬汽車所擁有的的現(xiàn)金及等價(jià)物約為41.56億元。有報(bào)道稱，威馬汽車此次港股將計(jì)劃募資10億美元。招股書顯示，威馬汽車此次募資將用于研發(fā)汽車開發(fā)平臺及下一代智能電動(dòng)汽車，擴(kuò)大銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、品牌推廣和生產(chǎn)制造，還將用于償還貸款和一般用途及營運(yùn)資金。

在過去幾年，威馬汽車持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入。最近三年，威馬汽車研發(fā)開支分別為8.92億元、9.92億元、9.81億元，分別占同期總收入的51%、37%及21%。截至2021年12月31日，威馬汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)共由1141名研發(fā)人員組成，占員工總數(shù)的約28.9%。

目前，威馬汽車在成都、上海和溫州建立了自己的研發(fā)中心，同時(shí)還與百度建立聯(lián)合研發(fā)中心，主要負(fù)責(zé)與AD/ADAS相關(guān)的自動(dòng)駕駛研發(fā)。此外，威馬汽車業(yè)已打造溫州和黃岡兩大智能制造基地，滿產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)25萬輛/年。

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