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太平洋證券股份有限公司曹佩近期對中望軟件進行研究并發(fā)布了研究報告《Q2收入增長提速，海外業(yè)務表現(xiàn)亮眼》，本報告對中望軟件給出買入評級，當前股價為145.5元。

中望軟件(688083)
事件：
2023 年 8 月 4 日晚，公司發(fā)布 2023 年半年度報告。公司 2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入 2.76 億元，同比增長 41.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤為-128.82萬元，上年同期為 363.91 萬元；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤-0.57 億元，上年同期為 0.69 億元。
Q2 營收增長提速，歸母凈利潤扭虧為盈。 公司上半年收入增長的主要原因為： 1）國內(nèi)經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，公司在 2022 年深耕境內(nèi)大客戶的戰(zhàn)略布局開始展現(xiàn)成效，境內(nèi)商業(yè)市場同比+30.89%； 2）歐美各國對華出入境政策逐步放開，公司積極開拓境外商業(yè)市場。分季度看，公司 23Q2 單季度收入 1.60 億元，同比+48.3%，較 Q1 單季度 34%的增速顯著提升；歸母凈利潤 0.16 億元，去年同期為-0.17 億元。
渠道布局收效顯著，海外收入增速亮眼。 公司境外收入 0.68 億元，同比+109.16%。主要得益于： 1）公司持續(xù)推進海外本地化戰(zhàn)略布局以及全球渠道商網(wǎng)絡(luò)體系優(yōu)化工作。報告期內(nèi)，公司新增設(shè)立泰國辦公室，并且在東南亞、日本、歐洲等地持續(xù)擴充本地業(yè)務團隊，同時持續(xù)加強全球渠道商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)； 2）公司海外商務活動基本恢復正常，差旅頻率大幅提升； 3）外幣匯率變化等因素也對公司業(yè)績有積極影響。
堅定高強度研發(fā)投入，發(fā)布高端 3DCAD 悟空平臺。 公司上半年研發(fā)投入 1.67 億，同比+28.38%，占營業(yè)收入比例為 60.71%；截至半年報，公司研發(fā)人員總計 1118 人，較年初新增 256 人。公司于 6 月正式對外發(fā)布了悟空平臺 1.0 版本，并基于悟空平臺開發(fā)了首個行業(yè)應用產(chǎn)品中望 BIM。目前中望悟空平臺 1.0 版已具備三維建模、大體量裝配、協(xié)同設(shè)計能力。我們認為隨著悟空平臺的升級迭代，公司的底層能力將不斷夯實，有望在高端 3DCAD 領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對海外產(chǎn)品的替代。
投資建議: 公司是國內(nèi) CAX 軟件龍頭企業(yè)，持續(xù)加碼研發(fā)提升產(chǎn)品性能，積極完善工業(yè)軟件生態(tài)建設(shè)。我們預計公司 2023-2025 年的EPS 分別為 0.86 元、 1.66 元、 2.50 元，維持“買入”評級。
風險提示: 技術(shù)研發(fā)不及預期，產(chǎn)品推廣不及預期；行業(yè)競爭加劇

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國金證券孟燦研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為71.14%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.51億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為117.21。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有13家機構(gòu)給出評級，買入評級9家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為253.97。

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