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國(guó)金證券股份有限公司樊志遠(yuǎn),趙晉近期對(duì)賽騰股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《股權(quán)激勵(lì)方案落地，堅(jiān)定看好公司長(zhǎng)期發(fā)展》，本報(bào)告對(duì)賽騰股份給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為39.35元。

賽騰股份(603283)
事件簡(jiǎn)評(píng)
公司于 2023 年 8 月 6 日發(fā)布 2023 年限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案） 的公告。 本次激勵(lì)計(jì)劃擬授予 213 位激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量為 988.7 萬(wàn)股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公布日公司股本總額的5.18%，授予價(jià)格為 18.26 元/股。
經(jīng)營(yíng)分析
本次股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)下，公司 23/24 年全年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)分別不低于 3.59/4.31 億元，奠定公司后續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)基調(diào)。 2022 年公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為 2.87 億元，公司本次股權(quán)激勵(lì)以 2022 年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為基數(shù)，2023/2024 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于 25%/50%。
消費(fèi)電子設(shè)備板塊及半導(dǎo)體設(shè)備板塊雙輪共驅(qū)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)。 公司消費(fèi)電子設(shè)備板塊將深度受益于北美大客戶三大邊際變化： 2023 年新機(jī)搭載潛望式攝像頭帶來(lái)設(shè)備增量需求， MR 新產(chǎn)品發(fā)售前備貨帶來(lái)的設(shè)備增量需求，以及產(chǎn)能向東南亞遷移帶動(dòng)的設(shè)備增量需求。 公司半導(dǎo)體量/檢測(cè)設(shè)備板塊訂單飽滿，無(wú)圖形晶圓檢測(cè)設(shè)備穩(wěn)定放量。此外，公司無(wú)圖形晶圓檢測(cè)設(shè)備今年有望在國(guó)內(nèi)的晶圓廠有所突破。半導(dǎo)體量/檢測(cè)設(shè)備板塊競(jìng)爭(zhēng)格局集中且美國(guó)制裁加劇，長(zhǎng)期看好公司在國(guó)產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)下的高速成長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
預(yù)測(cè)公司 2023-2025 年歸母凈利潤(rùn)分別為 4.40、 5.50、 6.89 億元，同比+43.23%、 25.01%、 25.41%， 公司現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng) PE 估值為 15.52、12.41、 9.90 倍，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
北美大客戶新產(chǎn)品不及預(yù)期、半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，德邦證券陳海進(jìn)研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為78.17%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利4.45億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為15.33。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)1家。

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