2023年7月3日三孚新科（688359）發(fā)布公告稱公司于2023年6月28日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，華鑫證券黎江濤、淡水泉投資谷宜恭參與。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：貴司復(fù)合銅箔電鍍設(shè)備的進(jìn)展情況如何？成本是多少？

答：上月出貨的復(fù)合銅箔量產(chǎn)設(shè)備目前正在客戶端安裝調(diào)試。成本方面，我們目前初步測算最新工藝的綜合成本大約在3.8-4元/平方米，未來規(guī)?；笥型抵?元/平方米左右，謝謝！

問：能否具體講講為什么貴司一步法相對于二步法更有優(yōu)勢？

答：二步法第一步采用磁控濺射打底，再采用水電鍍法將銅層加厚至1微米厚。目前的一步法工藝為先對膜材表面進(jìn)行前處理后再進(jìn)行銅層的增厚，上述工藝在一臺復(fù)合銅箔制造設(shè)備即可完成，生產(chǎn)流程更為簡潔，可以同時(shí)進(jìn)行雙面鍍膜，所獲得的復(fù)合銅箔在生產(chǎn)良率、鍍膜厚度均勻性、工藝自動(dòng)化程度等方面有較為突出的表現(xiàn)。謝謝！

問：貴司一步式復(fù)合銅箔設(shè)備制造所用的關(guān)鍵零部件是否受制于海外供應(yīng)商的影響？

答：目前一步式復(fù)合銅箔設(shè)備的核心零部件暫不存在該情況，謝謝！

問4、是否有直接生產(chǎn)復(fù)合銅箔的計(jì)劃？

公司目前沒有相關(guān)計(jì)劃，謝謝！

問：1GWH對應(yīng)的貴司復(fù)合銅箔生產(chǎn)設(shè)備及藥水分別有多少價(jià)值？主要成本占比較大的有哪些？

答：公司復(fù)合銅箔生產(chǎn)設(shè)備將參照市場已有的設(shè)備的價(jià)格并結(jié)合公司的業(yè)務(wù)推廣策略進(jìn)行定價(jià)，初步測算的藥水價(jià)值約為每平米2.0-2.5元左右。一步法成本占比較大的幾項(xiàng)成本主要為消耗的化學(xué)品、金屬銅、設(shè)備折舊等。謝謝！

問：用一步法生產(chǎn)復(fù)合銅箔，對藥水的純度是否有要求？

答：對純度有一定的需求，但沒有特別苛刻。謝謝！

問：一步法的成本有沒有可能降到三塊以下？

答：公司通過工藝改進(jìn)并疊加規(guī)模放量、配方升級、產(chǎn)能提升、管控優(yōu)化等降本方案，有機(jī)會進(jìn)一步降低成本至3元/平方米以下，謝謝！

問：異質(zhì)結(jié)電鍍工藝相比銀漿印刷工藝在成本方面有什么優(yōu)勢？

答：公司的高效單晶異質(zhì)結(jié)太陽能電池電鍍添加劑制備及應(yīng)用技術(shù)通過實(shí)現(xiàn)“以銅代銀”，使電極材料成本下降近70%，謝謝！

問：貴司對光伏鍍銅產(chǎn)業(yè)化的時(shí)間預(yù)計(jì)是？

答：據(jù)了解，預(yù)計(jì)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的時(shí)間在明年或之后，謝謝！

問：貴司今年以來傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（PCB板塊）的情況是怎樣的？

答：在專用化學(xué)品方面公司的客戶群體集中于PCB龍頭企業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，同時(shí)公司擬收購江西博泉以補(bǔ)充公司PCB電子化學(xué)品產(chǎn)品類型；在專用設(shè)備方面公司上半年增資控股了明毅電子，進(jìn)一步推動(dòng)工藝、材料和設(shè)備的協(xié)同進(jìn)步。通過專用化學(xué)品及配套設(shè)備兩者的疊加，公司已具備為下游PCB客戶提供全套解決方案及全面服務(wù)的條件。謝謝！

問：AI領(lǐng)域?qū)Ω叨薖CB需求增長對我們業(yè)務(wù)是否有帶動(dòng)？

答：I領(lǐng)域?qū)Ω唠AHDI、高層高端高頻高速PCB板等的性能要求較高，對于制造高端PCB所需用到的專用化學(xué)品的要求也更高，未來如相關(guān)PCB產(chǎn)品需求有較大增長，將對公司的相關(guān)業(yè)務(wù)增長帶來積極影響。謝謝！問12、公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的競爭對手主要有哪些？公司競爭對手主要為國外企業(yè)，如安美特、羅門哈斯、麥德美樂思、日本上村、JCU株式會社等。謝謝！

三孚新科（688359）主營業(yè)務(wù)：新型環(huán)保表面工程專用化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

三孚新科2023一季報(bào)顯示，公司主營收入8379.43萬元，同比下降2.54%；歸母凈利潤-1225.75萬元，同比下降106.02%；扣非凈利潤-1369.33萬元，同比下降117.39%；負(fù)債率43.37%，財(cái)務(wù)費(fèi)用199.52萬元，毛利率26.29%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評級，增持評級1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1862.96萬，融資余額減少；融券凈流出6406.44萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，三孚新科（688359）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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