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（以下內(nèi)容從國金證券《有色金屬行業(yè)研究：能源金屬周報：購置稅政策落地，需求逐步回暖》研報附件原文摘錄）

行情綜述&投資建議
本周（6.19-6.23）滬深300指數(shù)收跌1.7%，其中有色指數(shù)未跑贏大盤，收跌2.3%。個股層面，本周英洛華、鉑科新材、博遷新材、博威合金勢頭良好，漲幅在1%以上；悅安新材、盛新鋰能和天華超凈跌幅較大。
鋰：鋰：本周碳酸鋰價格環(huán)比持平至31.4萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲0.83%至30.25萬元/噸，無錫盤碳酸鋰2307合約環(huán)降2%至29.6萬元/噸。需求端本周三部門確定延期新能源購置稅政策，24-25年每輛車免稅額不超過3萬元，26-27年每輛車免稅額不超過1.5萬元，政策預期明確。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，6月排產(chǎn)環(huán)比提升5-15%，預計Q3需求逐步恢復。供給端本周原料端鋰輝石價格環(huán)比持平至4050美元/噸；碳酸鋰庫存4萬噸，環(huán)比持平；氫氧化鋰庫存1.8萬噸，環(huán)比持平。目前隨著需求回暖，鋰價從5月開始反彈，鋰鹽廠惜售且議價能力增強，但下游接受度不高，鋰鹽市場處于博弈階段，預計Q3價格仍較為堅挺，后續(xù)隨著供給逐步釋放，鋰價將緩慢回調(diào)。本周西藏礦業(yè)控股子公司西藏扎布耶與倍杰特合作針對西藏扎布耶鹽湖新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品以及銣、銫等稀貴元素開發(fā)技術(shù)及工藝的研發(fā)。贛鋒鋰業(yè)公告Goulamina鋰輝石項目的礦石資源總量增加到了約2.11億噸。當前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標的上建議關(guān)注國內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標的。
鈷鎳：本周電解鎳現(xiàn)貨價格17.42萬元/噸，環(huán)降1.25%，下游合金市場開工小幅走升，對電解鎳需求逐漸偏好，但不銹鋼、新能源等需求回暖緩慢。本周鎳鐵價格環(huán)降1%至1080元/鎳點，市場買漲不買跌情緒升溫，多數(shù)鐵廠6月資源已銷售完畢，疊加就成本支撐，鎳鐵廠挺價心態(tài)較強，供需市場持續(xù)博弈。本周硫酸鎳價格周內(nèi)持平至3.6萬元/噸，部分正極材料廠6月訂單迎來回暖，三元材料排產(chǎn)量或?qū)⒆吒?，前?qū)體廠家剛需采購后目前市場現(xiàn)貨庫存低位，煉廠挺價心態(tài)走強，電池級硫酸鎳市場價格止跌企穩(wěn)。本周電解鈷價格27.5萬元/噸，環(huán)增1.3%，6月國內(nèi)電鈷冶煉廠大部分維持正常生產(chǎn)，但下游市場需求冷清，合金和磁材需求表現(xiàn)不佳，成交以剛需補庫為主。當前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格環(huán)降2.6%到48.8萬元/噸，氧化鏑、氧化鋱價格分別環(huán)漲1.63%、1.21%；釹鐵硼N35、35H價格環(huán)比持平。需求端下游較為分散，新能源產(chǎn)業(yè)鏈6月排產(chǎn)環(huán)比提升5-15%，預計Q3需求逐步恢復；空調(diào)市場隨著熱夏來臨，部分企業(yè)Q2排產(chǎn)環(huán)比提升20%以上；風電市場政策利好海風項目招標和建設(shè)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研部分磁材企業(yè)開工率從Q1的40%提升至目前70-80%，新增訂單數(shù)量增加。供給端北方稀土6月掛牌價中氧化鐠釹、氧化鑭、氧化鈰價格環(huán)比持平，上半年第一批開采指標12萬噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場預期，整體供需過剩，氧化鐠釹價格從高位回調(diào)，目前基本企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注下半年需求恢復情況與第二批指標釋放量，工業(yè)電機政策尚未落地，預計短期內(nèi)稀土價格以震蕩為主。標的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預期的中國稀土等標的，磁材建議關(guān)注電機占比較高的寧波韻升等標的。
小金屬：本周金屬鍺價格環(huán)比持平至9750元/公斤，二氧化鍺原料端價格仍較高，廠家出貨量量少且成本壓力較大，價格堅挺運行。金屬鍺市場價格目前對高價接受程度不高，目前處于上下承壓階段，后續(xù)價格預計仍有走高預期。本周銻精礦價格環(huán)比持平至6.85萬元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴等影響，礦端出貨量維持低位；應(yīng)用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預計短期價格震蕩為主。
風險提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價格反噬需求，下游需求不達預期等。

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