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海通國際證券集團有限公司孟科含近期對邁瑞醫(yī)療進行研究并發(fā)布了研究報告《各業(yè)務條線穩(wěn)健增長，高端產(chǎn)品研發(fā)突破》，本報告對邁瑞醫(yī)療給出增持評級，認為其目標價位為372.26元，當前股價為303.43元，預期上漲幅度為22.68%。

邁瑞醫(yī)療(300760)
事件
公司2022年收入303.7億元，同比增長20.2%；歸母凈利潤為96.1億元，同比增長20.1%；扣非凈利潤為95.3億元，同比增長21.3%。
公司2023Q1收入為83.6億元，同比增長20.5%；歸母凈利潤為25.7億元，同比增長22.1%；扣非凈利潤為25.3億元，同比增長22.1%。
2022年公司生命信息與支持收入134.0億元（同比增長20.2%），體外診斷收入為102.6億元（同比增長21.4%），醫(yī)學影像收入為64.6億元（同比增長19.1%）。
醫(yī)療專項債投放力度自2020年以來明顯增加。根據(jù)公司年報援引企業(yè)預警通的統(tǒng)計，2019年地方政府醫(yī)療專項預算僅為330億元，而2020年該項金額增長至約2850億元，2022年的發(fā)行規(guī)模已超3500億元，占當期全部專項債比重近10%。根據(jù)2023年的《政府工作報告》2023年擬安排地方政府專項債券38000億元，高于2022年36500億元的目標，繼續(xù)鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設，激發(fā)民間投資活力，公司預計醫(yī)療領(lǐng)域的專項預算規(guī)模將達到3800億元，這將為未來醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域建設帶來更大的資金保障。
2022年，公司牢牢抓住機遇，監(jiān)護、檢驗、超聲產(chǎn)品和整體解決方案進入了更多的高端醫(yī)院、集團醫(yī)院和大型連鎖實驗室，持續(xù)突破空白高端客戶群。報告期內(nèi)，在生命信息與支持領(lǐng)域，公司突破了超過300家全新高端客戶，并有超過450家已有高端客戶實現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破；在體外診斷領(lǐng)域，公司突破了接近300家全新高端客戶，并有超過120家已有高端客戶實現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破，其中包括近70家第三方連鎖實驗室，開啟體外診斷業(yè)務海外高端連鎖實驗室成批量突破的元年；在醫(yī)學影像領(lǐng)域公司突破了超過80家全新高端客戶，除此以外，還有超過80家已有高端客戶實現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破。
盈利預測與投資建議。我們預計23-25年EPS分別為9.80、11.80、14.32元，歸母凈利潤增速為23.6%、20.5%、21.3%，參考可比公司估值，考慮公司所處醫(yī)療器械板塊的高景氣度和領(lǐng)先地位，我們給予公司2023年38倍PE，對應目標價372.26元/股，維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示：疫情影響海內(nèi)外客戶需求，業(yè)績不及預期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，開源證券蔡明子研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達98.65%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利116.04億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為32.85。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有29家機構(gòu)給出評級，買入評級27家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為427.2。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，邁瑞醫(yī)療（300760）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標3星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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