(原標(biāo)題:最新!中基私募50指數(shù)周報(bào)來(lái)了)
一、市場(chǎng)回顧
(資料圖片)
上周,中國(guó)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息,初步核算,2023年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元,按不變價(jià)格計(jì)算,同比增長(zhǎng)4.5%,比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)34.2%,比2019年3月份增長(zhǎng)12.9%,兩年平均增速為6.3%。海外方面,4月21日美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)表講話,涉及到美國(guó)部分產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域投資的限制,另外美國(guó)國(guó)會(huì)下屬美中經(jīng)濟(jì)與安全審議委員會(huì)發(fā)布分析師報(bào)告,認(rèn)為跨境電商平臺(tái)Shein、Temu 及其他中國(guó)電商存在數(shù)據(jù)安全、采購(gòu)違規(guī)等問(wèn)題,建議美國(guó)政府應(yīng)保持警惕。
市場(chǎng)方面,上周A股震蕩下跌,成交額維持在萬(wàn)億元以上,但較前期有所降低。板塊上看,僅有少數(shù)幾個(gè)板塊上漲,其中金融、船舶、能源等板塊漲幅居前,部分消費(fèi)、半導(dǎo)體板塊跌幅較大。風(fēng)格上看,大小盤(pán)風(fēng)格較為一致。
港股主要指數(shù)持續(xù)下跌,恒生科技指數(shù)跌幅相對(duì)較大,能源、電信依然較強(qiáng),半導(dǎo)體、消費(fèi)等板塊轉(zhuǎn)弱。美股方面,市場(chǎng)預(yù)期加息周期接近尾聲,緊縮貨幣政策即將結(jié)束,但高利率、高通脹的局面將延續(xù),加之債務(wù)上限問(wèn)題懸而未決,投資者謹(jǐn)慎樂(lè)觀,美股主要指數(shù)在上周震蕩。
大宗商品市場(chǎng)方面,美元指數(shù)小幅走弱,目前徘徊在101點(diǎn)附近;避險(xiǎn)需求有所降溫,貴金屬漲勢(shì)趨緩;俄烏沖突略有緩和,加之全球經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀,原油和LME金屬走低;農(nóng)產(chǎn)品方面,白糖高位波動(dòng)加劇,其他農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌。國(guó)內(nèi)商品整體下跌,工業(yè)品中黑色板塊跌勢(shì)凌厲,化工次之,有色略強(qiáng),農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)與外盤(pán)接近。
總體上看,上周股票市場(chǎng)震蕩走弱,商品市場(chǎng)下跌,波動(dòng)率提升,中基私募50指數(shù)三大策略均有虧損。
二、中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)
《中國(guó)基金報(bào)》以促進(jìn)行業(yè)發(fā)展為初衷,經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間醞釀及充分準(zhǔn)備,推出“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)(系列)”,努力將“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)”打造成為權(quán)威的可投資私募指數(shù),推動(dòng)私募基金指數(shù)化投資,促進(jìn)國(guó)內(nèi)證券私募行業(yè)的健康發(fā)展。2021年3月5日,《中國(guó)基金報(bào)》正式發(fā)布該系列的旗艦指數(shù)——“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”(簡(jiǎn)稱“中基私募50指數(shù)”)。
“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”共包括50只成份基金,成份基金均來(lái)自于市場(chǎng)主流的策略,包括股票多頭策略、對(duì)沖策略和CTA及衍生品策略,并在此大類的基礎(chǔ)上,通過(guò)量化優(yōu)選、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研深入解析基金的二級(jí)細(xì)分策略。根據(jù)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論,結(jié)合各二級(jí)策略不同的邏輯、收益風(fēng)險(xiǎn)特征、低相關(guān)的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行組合配置,其中股票多頭策略占比64%,對(duì)沖策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大類策略中做二級(jí)策略均衡,使得投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散?!吨袊?guó)基金報(bào)》將按既定規(guī)則,持續(xù)跟蹤成份基金,不斷挖掘新的候選基金,逐步優(yōu)化成份基金。
從歷史表現(xiàn)來(lái)看,中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)具備了走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健良好,回撤較小,修復(fù)回撤時(shí)間較短的特點(diǎn)。
(一)指數(shù)表現(xiàn)
中基私募50指數(shù)在2023年4月21日當(dāng)周收于1682.27點(diǎn),較2023年4月14日當(dāng)周下跌1.36%。
圖1:中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)走勢(shì)圖
(2019年7月1日至2023年4月21日)
指標(biāo)方面,中基私募50指數(shù)年化收益率接近15%,遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)年化收益率;風(fēng)險(xiǎn)方面,中基私募50指數(shù)的年化波動(dòng)率不到12%,最大回撤不到15%,均顯著低于滬深300指數(shù);風(fēng)險(xiǎn)收益比方面,中基私募50指數(shù)的夏普比率達(dá)到1.1,遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的夏普比率。
(二)成份表現(xiàn)
上周,中基私募50指數(shù)下跌1.36%,股票多頭策略、對(duì)沖策略、CTA及衍生品策略分別虧損1.08%、0.08%和0.20%。
股票多頭策略下的動(dòng)態(tài)交易策略獲得了盈利;對(duì)沖策略下的中、高頻alpha策略均獲得了盈利;CTA與衍生品策略下的基本面中長(zhǎng)期策略表現(xiàn)相對(duì)較好。
上周50支成份基金中有10支盈利,從統(tǒng)計(jì)指標(biāo)上看,三類策略中股票多頭策略和CTA及衍生品策略的盈虧分布比較均衡。
三、中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)
為滿足追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的投資需求,為市場(chǎng)提供理想的投資工具,《中國(guó)基金報(bào)》于2021年6月4日發(fā)布了中基私募50指數(shù)的首個(gè)二級(jí)指數(shù)——中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱“中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)”),目前指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異,收益較高、回撤小、夏普比率高。
配置、組合、優(yōu)選,是中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異的三個(gè)關(guān)鍵詞。配置方面,指數(shù)秉承“全天候”理念,配置了股票多頭基金、對(duì)沖基金、CTA基金三大類風(fēng)險(xiǎn)收益特征顯著的子基金類別,其中對(duì)沖基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大類策略的相關(guān)性較低(相關(guān)系數(shù)0.3以下),受股市牛熊的影響小,不同市場(chǎng)環(huán)境中總能捕捉到盈利機(jī)會(huì)。組合是指三大類策略中又細(xì)分十五小類投資策略,通過(guò)大量數(shù)據(jù)模擬、策略相關(guān)性測(cè)試、投資實(shí)證分析,盡可能保持各細(xì)分策略基金的低相關(guān),從而使指數(shù)層面更加穩(wěn)??;同時(shí),成份基金20支,合理分散又避免寬泛,組合效果恰到好處。在基金優(yōu)選方面,中國(guó)基金報(bào)具有數(shù)據(jù)分析及實(shí)地盡調(diào)的天然優(yōu)勢(shì),在眾多私募機(jī)構(gòu)及基金產(chǎn)品中,按照高標(biāo)準(zhǔn)高要求,將優(yōu)秀私募列入候選,通過(guò)深入調(diào)研候選私募機(jī)構(gòu),在各個(gè)盈利來(lái)源找到理想的投資標(biāo)的(成份基金),入選成份基金的投資機(jī)構(gòu)均為國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)優(yōu)秀私募。
中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)因規(guī)則清晰,走勢(shì)透明,業(yè)績(jī)可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到業(yè)界廣泛關(guān)注。
(一)指數(shù)表現(xiàn)
中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)的基準(zhǔn)日為2020年1月1日,2023年4月21日當(dāng)周收于1511.33點(diǎn),較2023年4月14日當(dāng)周下跌1.08%。
中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)收益較高、回撤小、夏普比率高,這是“優(yōu)選”和“配置”的綜合結(jié)果。中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以“穩(wěn)健”為目標(biāo),在以對(duì)沖策略為主的基礎(chǔ)上,優(yōu)選波動(dòng)性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者經(jīng)均衡配置,波動(dòng)有望降低,穩(wěn)健收益十分可期,基金收益率能夠成為基民收益率。
圖2:中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)走勢(shì)圖
(2020年1月1日至2023年4月21日)
中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以穩(wěn)健收益為目標(biāo),成立以來(lái)指數(shù)年化波動(dòng)率不到8%,最大回撤不超過(guò)6%;收益方面,中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)累計(jì)收益超過(guò)50%,年化收益率接近14%,夏普比率超過(guò)1.5。
(二)成份表現(xiàn)
上周,中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)下跌1.08%,其中配比占據(jù)半壁江山、扮演組合業(yè)績(jī)穩(wěn)定器角色的對(duì)沖策略虧損0.22%,經(jīng)均衡配置的股票多頭策略虧損0.40%,CTA及衍生品策略虧損0.46%。
二級(jí)策略上看,對(duì)沖策略下的中、高頻策略的收益不分伯仲,股票多頭策略下的動(dòng)態(tài)交易策略獲得盈利,CTA及衍生品策略下的另類策略表現(xiàn)相對(duì)較好。
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