2023年2月16日佐力藥業(yè)（300181）發(fā)布公告稱公司于2023年2月16日組織現(xiàn)場(chǎng)參觀活動(dòng)，西南證券錢彥君、華夏基金黃文倩 王澤實(shí) 陳悅 胥夢(mèng)緣 周欣 孫軼佳參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司去年主要產(chǎn)品的業(yè)績(jī)情況如何？

(資料圖)

答：根據(jù)公司披露的《2022 年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示，2022年度營(yíng)業(yè)收入較上年同比增長(zhǎng)了 24.05%，其中烏靈系列營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 28.45%，其中烏靈膠囊和靈澤片的銷售收入較上年同期分別增長(zhǎng)了 23.54%和 68.42%，延續(xù)了較好的增長(zhǎng)。百令片受湖北聯(lián)盟集采未中標(biāo)的影響，銷售收入減少 3.24%。中藥飲片在近幾年的銷售收入都較為穩(wěn)健，去年也維持了一定的增長(zhǎng)，主要原因是公司中藥飲片銷售團(tuán)隊(duì)隨著開發(fā)的醫(yī)院慢慢成熟，以杭州為中心向全省區(qū)域覆蓋使得每年有所增量，同時(shí)公司全資子公司佐力百草醫(yī)藥公司利用對(duì)中藥飲片價(jià)格的預(yù)判優(yōu)勢(shì)，和其他公司也有一些調(diào)撥業(yè)務(wù)，也導(dǎo)致銷售收入的上升。配方顆粒去年也實(shí)現(xiàn)了一定增長(zhǎng)，主要是企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的存貨帶動(dòng)銷量，但今后的重點(diǎn)還是國(guó)標(biāo)和省標(biāo)的備案及后續(xù)的全面銷售工作。

問：公司對(duì)烏靈膠囊、靈澤片及百令片未來的展望？

答：1、公司的烏靈膠囊目前已經(jīng)覆蓋一萬多家醫(yī)院，其中 50%以上是一級(jí)醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生中心，下一步還要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院的覆蓋，同時(shí)強(qiáng)化招商、OTC 和互聯(lián)網(wǎng)端的開發(fā)；二是對(duì)已經(jīng)覆蓋的醫(yī)院，進(jìn)行做深做透，覆蓋更多的科室；三是進(jìn)行烏靈膠囊在 D 方面的二次開發(fā)，相關(guān)的研究對(duì)于銷售具有較好的學(xué)術(shù)支撐作用，臨床上很多醫(yī)生會(huì)和美金剛等西藥聯(lián)合烏靈膠囊用藥治療 D，未來如果可以將這一適應(yīng)癥增加到說明書中，那么烏靈膠囊的市場(chǎng)前景將會(huì)更加廣闊；四是利用集采中標(biāo)的身份，在集采地區(qū)擴(kuò)大醫(yī)院覆蓋，實(shí)現(xiàn)以量換價(jià)，提高市場(chǎng)占有率；五是烏靈膠囊在學(xué)術(shù)端已經(jīng)進(jìn)入 54個(gè)臨床指南、專家共識(shí)及專著，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)存在睡眠障礙的人口數(shù)量超 3億，其本身就具備很大的市場(chǎng)容量，烏靈膠囊也具有較好的市場(chǎng)口碑。同時(shí)，因?yàn)樾鹿谝咔榈挠绊?，失眠、抑郁焦慮人口不斷在增加，烏靈膠囊的受眾群體也在增加，公司相信烏靈膠囊未來可以做成一個(gè)更大的品種。2、靈澤片是根據(jù)國(guó)醫(yī)名師組方開發(fā)的產(chǎn)品，藥效明顯，病人整體依從性高。公司將利用靈澤片作為基藥和醫(yī)保品種的優(yōu)勢(shì)，集中各種資源開發(fā)新的醫(yī)院和銷售端；基于靈澤片純中藥的概念和國(guó)家當(dāng)下鼓勵(lì)中西醫(yī)聯(lián)合用藥的政策，加強(qiáng)和已經(jīng)進(jìn)入集采的西藥聯(lián)合用藥，促進(jìn)整體銷量上漲。3、百令片去年受到湖北聯(lián)盟集采的影響，銷售收入有點(diǎn)下降，未來一是利用百令片作為乙類 OTC品種的優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化院外端的銷售，原本百令片在湖北聯(lián)盟地區(qū)的 OTC端基本屬于空白市場(chǎng)，公司會(huì)積極加強(qiáng)院外營(yíng)銷工作；二是加強(qiáng)集采中標(biāo)地區(qū)的銷售，利用集采中標(biāo)的身份在北京、山東等地區(qū)加強(qiáng)醫(yī)院的覆蓋和市場(chǎng)搶占；三是經(jīng)過此次疫情的影響，部分新冠患者有新冠后遺癥等癥狀，公司產(chǎn)品百令片具有補(bǔ)肺腎，益精氣及提高免疫力的作用，且冬蟲夏草發(fā)酵制劑在老百姓中有較高的知名度和接受度，所以百令片未來的整體趨勢(shì)向好。

問：請(qǐng)介紹一下公司營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的主要情況？

答：公司自營(yíng)的銷售團(tuán)隊(duì)大概四五百人，OTC 團(tuán)隊(duì)一百人左右，包括成立了浙江佐力健康科技公司，廣納新零售渠道的優(yōu)秀人才，來強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)端的推廣。烏靈膠囊主要以自營(yíng)團(tuán)隊(duì)為主，覆蓋能力不強(qiáng)的區(qū)域，通過招商來協(xié)助醫(yī)院端的開發(fā)；靈澤片在烏靈膠囊銷售經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上以自營(yíng)和招商兩種模式協(xié)同并進(jìn)；百令片因?yàn)槭袌?chǎng)上已有標(biāo)桿產(chǎn)品百令膠囊在前，就以招商為主的形式進(jìn)行醫(yī)院覆蓋；目前的配方顆粒團(tuán)隊(duì)是去年新引進(jìn)了一位具有多年銷售經(jīng)驗(yàn)的副總組建的獨(dú)立團(tuán)隊(duì)，專門負(fù)責(zé)配方顆粒的銷售；中藥飲片主要是子公司百草醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)銷售?？傮w來說，公司針對(duì)不同的產(chǎn)品對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)的整體規(guī)劃較為清晰。

問：公司靈澤片開發(fā)的醫(yī)院數(shù)量和覆蓋的科室情況以及主要的銷售渠道是什么？今年能否維持高增長(zhǎng)？

答：1、靈澤片已經(jīng)覆蓋的醫(yī)院目前是一千多家，銷售渠道以高等級(jí)醫(yī)院為主，應(yīng)用科室主要在男科、泌尿外科等。2、靈澤片去年實(shí)現(xiàn)銷售收入增長(zhǎng) 68.42%，近幾年整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較好。靈澤片主要是圍繞烏靈菌粉并加入莪術(shù)、浙貝母、澤瀉三味中藥，是國(guó)醫(yī)名師組方開發(fā)的產(chǎn)品，主要用于輕中度良性前列腺增生及治療夜尿頻多等癥狀，治療效果明顯，短短幾年已經(jīng)進(jìn)入 12 個(gè)專家指南共識(shí)或?qū)Ｖ?，其在臨床端和學(xué)術(shù)端都有較好的支撐；靈澤片覆蓋的醫(yī)院數(shù)量尚不多，因?yàn)槭艿揭咔橛绊懭ツ旰芏噌t(yī)院的藥事管理委員會(huì)未召開，今年疫情放開后，召開藥事委員會(huì)的機(jī)會(huì)將會(huì)多起來，會(huì)有利于加快靈澤片醫(yī)院開發(fā)和銷售繼續(xù)上量，靈澤片未來有具備做成大品種的潛力。

問：中藥配方顆粒備案數(shù)量目前是多少個(gè)？整體備案何時(shí)可以完成？

答：截至目前，公司已經(jīng)完成配方顆粒 182個(gè)國(guó)標(biāo)和省標(biāo)的備案，其中國(guó)標(biāo) 125個(gè)，省標(biāo) 57個(gè)。公司當(dāng)下重點(diǎn)工作是先解決瓶頸端的問題，再去快速覆蓋市場(chǎng)，盡快先完成配方顆粒國(guó)標(biāo)、省標(biāo) 300至 400 個(gè)品種的備案工作，只有這樣才能較好的去開拓省內(nèi)外市場(chǎng)；公司也已經(jīng)到河北、山東、內(nèi)蒙古、黑龍江等多省開展備案工作，現(xiàn)已有 100個(gè)左右品種在當(dāng)?shù)貍浒?，為布局未來全?guó)銷售做好準(zhǔn)備。

佐力藥業(yè)（300181）主營(yíng)業(yè)務(wù)：藥用真菌系列產(chǎn)品及原料藥、中藥飲片、中藥配方顆粒的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和服務(wù)。

佐力藥業(yè)2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入13.44億元，同比上升24.66%；歸母凈利潤(rùn)2.04億元，同比上升55.08%；扣非凈利潤(rùn)1.98億元，同比上升56.07%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入4.49億元，同比上升18.03%；單季度歸母凈利潤(rùn)6907.28萬元，同比上升53.64%；單季度扣非凈利潤(rùn)6712.19萬元，同比上升51.04%；負(fù)債率31.97%，投資收益218.5萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用499.08萬元，毛利率71.34%。

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)7家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為15.12。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，佐力藥業(yè)（300181）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 華夏基金 西南證券 佐力藥業(yè)